摘要
节后苹果合约期价继续探底，2月28日再创新低元/吨，期价仍呈疲态。基本面因素来看，产量同比大幅回升，库存处于近五年高位，苹果竞争优势一般，市场走货推进缓慢，供需双双利空，价格表现疲弱。后期来看，苹果市场虽然存在利多扰动，比如出口表现尚可，以及新果生长期天气干扰，但是在合理范围的情况下，期价仍难摆脱区间走势。
第一部分供应端-产量同比回升库存仍处高位
产量同比大幅回升。USDA预估/20年度苹果产量为万吨，略低于/18年度得万吨，大幅高于/19年度万吨。果品流通协会预计年全国苹果产量将恢复正常水平，但不同产区恢复情况不一样。总体上看比年大幅增产，比年产量小幅下降。西部产区，今年没有大规模自然灾害，陕西主产区的苹果套袋量恢复迅速，预计较去年增产7成以上；东部产区，山东地区今年苹果套袋数同样恢复迅速，山东栖霞、蓬莱等产区套袋数量都有所恢复，挂果情况好于去年，有望于正常年份持平；山西产区，运城市临猗县和万荣县，苹果整体坐果率都偏低，虽然较年有部分回升，但和年产量相比树上的苹果减少了20%-30%。
产区库存处于较高水平。陕西果业服务中心信息显示，当前苹果产区库存处于近五年高位，当前冷库剩余量较正常年份17年同期多出万吨。库存结构果农货占比较大。
图1苹果产量
数据来源：USDA，方正中期期货研究院整理
第二部分需求端-产区走货不理想水果市场竞争激烈
产区走货速度慢于往年。果品流通协会1月的产销报告显示，全国库存苹果销售速度总体比较慢。其中，云南昭通销售情况比较好，新疆阿克苏苹果光果接近销售60%，套袋果销售50%以上。河南灵宝销售30%，甘肃静宁、天水庆阳，陕西洛川，山西运城接近20%，山东、辽宁产区平均不足10%。几乎每个主产区销售出库的数量都比常年下降15%左右。春节期间由于重大公卫事件的影响，产区交易相比往年有所延后，现货市场3月份才陆续恢复交易，而市场成交情况表现一般，目前产区走货仍然不理想。
水果市场竞争压力不断。虽然水果大类柑橘的销售进入尾声，但是梨等储存水果丰产对苹果的压力不容小觑。USDA预估数据显示，/20年度梨产量为万吨，同比增加20%左右。农业部数据显示，3月6日当周蜜桔的批发平均价为5.04元/公斤，相比上一周下降0.17元/公斤，相比去年同期上涨1.72元/公斤，3月6日当周鸭梨的批发平均价为3.12元/公斤，相比上一周上涨0.15元/公斤。除此之外，目前的应季水果菠萝、草莓、樱桃对苹果消费也形成一定的冲击。
出口预期回升，提振力度有限。/20年度出口预期同比回升，不过考虑量级较小，对于苹果整体需求的拉动仍较为有限。年12月份苹果出口量在16.36万吨，较11月份16.98万吨增加0.62吨，环比增幅3.65%。较去年同期的10.9万吨增加5.46万吨，增幅在50.09%。
图2水果批发价格图3苹果出口量
数据来源：农业农村部，方正中期期货研究院整理数据来源：海关总署，方正中期期货研究院整理
第三部分其他因素—天气干扰开始升温销售节奏仍是后期重点
随着新果生长开始，天气扰动对市场的影响增强。苹果生长有一定的周期性，具体表现苹果一年产一季，期间主要经历开花、坐果、套袋、果实膨大、成熟等5个时期，不同时期对于天气的要求存在一定的差异。苹果开花期因各地气候不同而有很大差异，一般集中在4-5月份，有的低温地区可能推迟到5月中旬。花期持续时间与温度密切相关，天气晴朗，温度适宜，一般一周左右，阴雨天气，温度较低可持续2-3周。开花期主要的自然灾害有低温霜冻、阴雨等。苹果坐果期主要